減持新規下，東方時(shí)尚（603377.SH）控股股東“頂風(fēng)作案”，在破發(fā)情況下減持，9月6日被監管層予以監管警示。
(資料圖)
8月27日晚間，證監會(huì )就進(jìn)一步規范相關(guān)方減持行為作出要求：上市公司存在破發(fā)、破凈情形，或者最近三年未進(jìn)行現金分紅、累計現金分紅金額低于最近三年年均凈利潤30%的，控股股東、實(shí)際控制人不得通過(guò)二級市場(chǎng)減持本公司股份。
一石激起千層浪。截至目前，A股又有多少家上市公司股價(jià)處于破發(fā)狀態(tài)？
多家上市公司董秘和擬上市公司董秘告訴界面新聞：“如何界定上市公司是否存在IPO破發(fā)的問(wèn)題，大家都在觀(guān)望，等待監管層能出進(jìn)一步的細則。比如分紅和送股都會(huì )拉低股價(jià)，那么如何界定破發(fā)，是否需要填權？同時(shí)，有的上市公司已經(jīng)上市二三十年，通脹水平已不可同日而語(yǔ)，當時(shí)的IPO定價(jià)和如今股價(jià)所處的環(huán)境也相去甚遠”。
江蘇省常州市一家上市公司董秘表示：公司長(cháng)期分紅和送股都會(huì )對股價(jià)造成影響，衡量股價(jià)是否破發(fā)都要填權，否則無(wú)法反映真實(shí)的股價(jià)水平。
按照股價(jià)后復權的方式，根據界面新聞粗略計算，截至9月6日，剔除9家借殼上市的公司，A股有758家上市公司股價(jià)跌破IPO發(fā)行價(jià)。
發(fā)行市盈率高成破發(fā)首因
隨著(zhù)注冊制的推行，A股上市開(kāi)閘放水，一上市就破發(fā)的問(wèn)題頻現。
按照根據界面新聞統計，截至9月6日收盤(pán)，758家破發(fā)的上市公司中，近3年破發(fā)的企業(yè)合計達339家，占比近45%。具體而言，今年以來(lái)一上市就破發(fā)的上市公司達63家，2022年、2021年上市破發(fā)的數量分別達159家、117家。
就今年來(lái)看，機械設備、電力設備、電子、汽車(chē)、醫藥生物成為破發(fā)的集聚區。市盈率高企成為破發(fā)的首因，今年上市的企業(yè)市盈率超40倍的達28家。
比如，索辰科技（688507.SH）上市近半年股價(jià)破發(fā)超20%。該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為CAE軟件研發(fā)、銷(xiāo)售和服務(wù)，公司于2023年4月上市，首發(fā)市盈率就高達近370倍，首發(fā)價(jià)格為245.56元/股，9月7日收盤(pán)價(jià)為181.86元/股（后復權），破發(fā)幅度近26%。公司實(shí)際控制人系陳灝，直接持有上市公司的股份達26.62%。
又如，西山科技（688576.SH）上市剛滿(mǎn)3個(gè)月，股價(jià)破發(fā)超25%。該公司于今年6月6日上市，首發(fā)市盈率高達109.28倍，首發(fā)價(jià)格135.8元/股，9月7日收盤(pán)價(jià)為96.3元/股（后復權），破發(fā)幅度超29%，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為手術(shù)動(dòng)力裝置的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售，公司實(shí)控人系郭毅軍，李代紅。
再如，日聯(lián)科技（688531.SH）上市半年股價(jià)破發(fā)超10%。該公司于今年3月1日上市，主營(yíng)業(yè)務(wù)為微焦點(diǎn)和大功率X射線(xiàn)智能檢測裝備，產(chǎn)品和技術(shù)應用于集成電路及電子制造、新能源電池等檢測領(lǐng)域。上市當日首發(fā)市盈率高達267.32倍，首發(fā)價(jià)格152.38元/股，9月7日收盤(pán)價(jià)格為132.32元/股（后復權），破發(fā)幅度超10%，當前公司總市值達105億元，公司實(shí)控人系劉駿、秦曉蘭。
盡管破發(fā)，但由于前述上市公司剛登陸A股不久，實(shí)控人所持股票還處于三年限售期，并未解禁，因此此次減持新規對于3年以?xún)壬鲜械钠髽I(yè)還沒(méi)有產(chǎn)生沖擊。
“我們公司還沒(méi)上市，但上市目標鎖定在北交所，我們只能樂(lè )觀(guān)期待上市后減持規則能有所松動(dòng)?！币患液戏实臄M上市公司董秘對界面新聞表示。
統計：尹靖霏。數據來(lái)源：choice
對于2020年上市但股價(jià)破發(fā)的公司來(lái)說(shuō)，實(shí)控人減持就面臨尷尬處境。根據界面新聞統計，2020年上市的84家企業(yè)股價(jià)已破發(fā)，這些上市公司實(shí)控人股票剛解禁或即將解禁，但他們在二級市場(chǎng)的減持之路顯然被堵。
比如2020年8月28日上市的圣湘生物（688289.SH）在苦熬3年后，今年8月28日2.39億首發(fā)原始股上市解禁，占總股本的40.65%，而公司實(shí)控人戴立忠直接持有的股份就達32.29%，對應市值超30億元。然而，該公司上市之際首發(fā)市盈率高達536倍，首發(fā)價(jià)格為50.48元/股，9月7日收盤(pán)價(jià)（后復權）為26.51元/股，破發(fā)幅度超47%。按照破發(fā)無(wú)法減持的規定，身家超30億元的戴立忠在二級市場(chǎng)減持套現的路徑被堵。
統計：尹靖霏。數據來(lái)源：choice
再如，2020年9月8日上市的福昕軟件（688095.SH），其主營(yíng)業(yè)務(wù)為提供PDF電子文檔軟件產(chǎn)品及服務(wù)，該上市公司首發(fā)市盈率超190倍，首發(fā)價(jià)格達238.53元/股，9月7日收盤(pán)價(jià)（后復權）達158.4元/股，破發(fā)幅度超30%。
9月8日福昕軟件超3680萬(wàn)股的原始股解禁，占公司總股份的比例達40.27%，面臨解禁的股份基本屬于公司實(shí)際控制人熊雨前。截至2023年6月末，熊雨前直接持有上市公司股份約3640萬(wàn)股，直接持股比例達39.8%，9月7日公司市值約75億元，熊雨前身家至少近30億元。在解禁后，該公司實(shí)控人在二級市場(chǎng)的減持之路也被堵死。
統計：尹靖霏。數據來(lái)源：choice 380家破發(fā)幅度超20%
758家破發(fā)的上市公司中，北交所破發(fā)的上市公司達62家，科創(chuàng )板破發(fā)的數量達156家。深交所創(chuàng )業(yè)板達207家，上交所和深交所主板破發(fā)的297家。
從破發(fā)幅度看，破發(fā)幅度超50%的達75家，破發(fā)幅度在20%到49%的達306家，破發(fā)幅度低于20%的達377家。破發(fā)幅度最嚴重的行業(yè)集中在醫藥生物、基礎化工和紡織服飾，其中15家醫藥生物上市公司破發(fā)幅度均超50%。
ST美訊（600898.SH）、中科美菱（835892.BJ）、華維設計（833427.BJ）、ST貴人（603555.SH）、匯源通信（000586.SZ）這5家上市公司股價(jià)破發(fā)幅度超80%。
以中科美菱（835892.BJ）為例，該公司于2022年10月18日上市，首發(fā)價(jià)格為16元，實(shí)控人系綿陽(yáng)市國資委，但自上市以來(lái)股價(jià)一路下跌，截至9月7日股價(jià)（不復權）報7.6元/股，跌破發(fā)行價(jià)達50%；經(jīng)過(guò)后復權后依舊為破發(fā)。
該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為生物細胞低溫、超低溫存儲設備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。面對破發(fā)，公司更多的則是拿自有資金買(mǎi)理財產(chǎn)品。8月7日，中科美菱表示，擬使用不超過(guò)3億元部分閑置募集資金購買(mǎi)理財產(chǎn)品。
統計：尹靖霏。數據來(lái)源：choice
在最新的減持新規下，依舊有上市公司頂風(fēng)作案。
頂風(fēng)減持的東方時(shí)尚控股股東被點(diǎn)名批評。
截至2023年8月25日，東方時(shí)尚控股股東東方時(shí)尚投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)東方時(shí)尚投資）及其一致行動(dòng)人徐雄合計持有上市公司股份近2億股，占公司總股本的27.70%，均為IPO前取得。其中，東方時(shí)尚投資持有1.5億股公司股份，占公司總股本的20.80%。
2023年8月25日公司收盤(pán)價(jià)（不復權）為6.96元/股，后復權價(jià)格為12.29元/股，均已跌破IPO發(fā)行價(jià)。
上交所也表示，經(jīng)測算8月25日該公司股價(jià)收盤(pán)價(jià)存在股價(jià)破發(fā)情形。
在破發(fā)下的第二交易日，即8月28日東方時(shí)尚投資于通過(guò)大宗交易減持公司股份340萬(wàn)股，占公司總股本比例0.47%。
大宗交易數據顯示，8月28日，東方時(shí)尚共成交3筆大宗交易，成交量合計340萬(wàn)股，成交價(jià)均為6.48元/股，成交金額合計2203.20萬(wàn)元。該公司當日股價(jià)最高為7.23元/股，最低為6.93元/股，收于6.94元/股。
上交所表示，8月27日，證監會(huì )在官網(wǎng)發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步規范股份減持行為的明確要求，公司存在股價(jià)破發(fā)情形的，控股股東、實(shí)際控制人不得通過(guò)二級市場(chǎng)減持本公司股份。當日，上海證券交易所已將上述要求通過(guò)公司告知控股股東。次日，公司控股股東東方時(shí)尚投資在已明確知曉相關(guān)要求的情況下，仍通過(guò)大宗交易減持公司股份。
9月6日，北京證監局對公司控股股東東方時(shí)尚投資采取責令改正的監管措施。同時(shí)，上交所也對東方時(shí)尚投資予以監管警示。
對于此次頂風(fēng)作案和隨之而來(lái)的監管警示，東方時(shí)尚投資承諾，將在9月15日之前以自籌資金購回此前減持的股份，而涉及的收益所得將全部歸上市公司所有。
頂風(fēng)作案者還是少數，自8月27日證監會(huì )進(jìn)一步規范相關(guān)方減持行為作出要求后，8月28日至9月7日，根據界面新聞?dòng)浾呓y計，至少有65家上市公司實(shí)控人終止減持。按照9月6日收盤(pán)價(jià)格（不復權）計算，其中有44家上市公司已破發(fā)，按照后復權的方式計算有14家上市公司處于破發(fā)狀態(tài)。
統計：尹靖霏。數據來(lái)源：choice
（文章來(lái)源：界面新聞）
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