今年第一季度,前期超跌顯著(zhù)的港股市場(chǎng),從冰點(diǎn)快速反彈。忽如一夜春風(fēng)來(lái),千樹(shù)萬(wàn)樹(shù)梨花開(kāi),教育板塊等多個(gè)賽道迎來(lái)了回暖。
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在該賽道中,筆者發(fā)現有一個(gè)標的,終于扛到了“市場(chǎng)底”,熬到了“政策底”,等到了“需求底”——海外高等教育服務(wù)提供商澳洲成峰高教。公司似乎反轉在即:
市場(chǎng)底:港股市場(chǎng)流動(dòng)性提升,估值洼地逐漸減少
政策底:教育政策已日趨見(jiàn)底,市場(chǎng)憂(yōu)慮情緒逐步消失
需求低:全球疫情管控措施優(yōu)化,國內積壓已久的澳洲留學(xué)亟需釋放
近期,澳洲成峰高教發(fā)布中期業(yè)績(jì)報告,釋放出非常積極的信號。
短期角度:財報釋放出積極的反轉信號
根據最近的報道,新東方的出國考試培訓和出國咨詢(xún)業(yè)務(wù)大幅度回暖,尤其是出國考試培訓業(yè)務(wù)比去年同期增長(cháng)約41%。這是一個(gè)令人相當震驚的數據。
實(shí)際上,澳洲成峰高教旗下的IMC(即澳大利亞國立管理與商業(yè)學(xué)院)和SCOTS英語(yǔ)學(xué)院在更早的時(shí)間,迎來(lái)了更大量的學(xué)生需求。根據中期業(yè)績(jì)報告,在報告期內(截至2022年12月31日止六個(gè)月),集團入學(xué)新生的同等全日制學(xué)生負擔("EFTSL")總數約254.4,同比增長(cháng)高達129.1%,遠超于海外教育市場(chǎng)平均水平。受此影響,高等教育服務(wù)的EFTSL總數同比增長(cháng)30.9%。
進(jìn)入2023年,公司的運營(yíng)環(huán)境更是迎來(lái)了重大轉折。在澳洲政府開(kāi)放邊境,并鼓勵國際學(xué)生返回;疫情的影響逐步消散,海外教育需求重回正軌。學(xué)校自身也逐步恢復線(xiàn)下教育。自2023年3月起,集團計劃讓學(xué)生返回校園上課,同時(shí)通過(guò)在線(xiàn)方式為學(xué)生提供學(xué)習支持的混合教育模式,使得學(xué)校更具吸引力。
留學(xué)活動(dòng)有一定滯后性,預計未來(lái)國際學(xué)生的流動(dòng)將繼續恢復,基本面的重大改善相信將在2022財年下半年以及2023財年的業(yè)績(jì)得到體現。
除此之外,澳洲成峰高教旗下第二個(gè)州際分?!晁狗中?,在2022年下旬獲得澳大利亞高等教育質(zhì)量與標準署批準。海外高校具備很高的資質(zhì)認證門(mén)檻,珀斯分校的落地再次體現了集團在澳洲具備較高的品牌優(yōu)勢與競爭地位。珀斯分??梢哉惺諊鴥群蛧H學(xué)生。財報指出,該校預計將于2023年3月開(kāi)課。集團的新分校將帶來(lái)收生人數快速增長(cháng),預計這部分的業(yè)績(jì)將在2022財年下半年以及2023財年的業(yè)績(jì)報告中兌現。
盡管在過(guò)去的中期,集團依然受到較大的運營(yíng)壓力、負面的宏觀(guān)環(huán)境因素仍未出清,但其在中期依然逆勢成長(cháng),實(shí)現了14.4%的收入增長(cháng)。集團具備韌性之余,恢復彈性可期,即將到來(lái)的底部反轉值得關(guān)注。
長(cháng)期角度:高景氣度與多元化戰略
澳洲正致力于解決技術(shù)人才緊缺問(wèn)題,吸引更多的海外人才在澳就業(yè)。去年年底,澳洲政府宣布將延長(cháng)部分留學(xué)生畢業(yè)后的工作簽證,包括工程與IT等熱門(mén)專(zhuān)業(yè)將獲得額外兩年的畢業(yè)后工作權利。近期,澳大利亞內政部長(cháng)克萊爾奧尼爾(Clare O"Neil)發(fā)言表示,澳洲的人才稀缺情況嚴重,她希望澳洲能引進(jìn)更多的技術(shù)型人才,并把人才移民從短期移民轉向為長(cháng)期、永久性的移民。澳洲對人才的友好度將吸引更多的學(xué)生,澳洲留學(xué)市場(chǎng)進(jìn)入長(cháng)期的高景氣度區間。
集團為此已做好了準備。其曾指出將繼續加強在國際及本地市場(chǎng)的市場(chǎng)地位,多元化發(fā)展至其他國家及地區以重建國際市場(chǎng)。
早在2019年,集團就開(kāi)啟了教育層次的多元化,收購了位于悉尼的語(yǔ)言學(xué)校Scots。疫情期間,Scots開(kāi)設了海外的語(yǔ)言學(xué)習中心,幫助學(xué)生通過(guò)線(xiàn)上提高語(yǔ)言成績(jì),有效的提升了高教業(yè)務(wù)的轉化率,與主營(yíng)業(yè)務(wù)形成強勁的協(xié)同效應。
疫情期間,集團還主動(dòng)實(shí)施多元化招生策略,注重增加非中國學(xué)生的比例。根據剛發(fā)布的業(yè)績(jì)報告,報告期內澳洲成峰高教繼續堅持這一策略,通過(guò)與其他國家的高等教育體系合作,使其學(xué)生組合多元化。2022年下半年年,越南駐悉尼總領(lǐng)事還拜訪(fǎng)悉尼校園??傤I(lǐng)事及領(lǐng)事館工作人員探討了越南及澳洲高等教育機構之間深度合作的潛力。澳洲成峰高教表示,集團將努力推進(jìn)與越南等東南亞國家建立聯(lián)系,吸引更多來(lái)自該地區的學(xué)生。
此外,渠道多元化戰略也在積極推進(jìn)當中。集團重塑了與渠道商間的合作模式。集團實(shí)施渠道商股權激勵計劃,通過(guò)分批授權激發(fā)經(jīng)銷(xiāo)商積極性,實(shí)現業(yè)務(wù)擴張。
集團曾在公開(kāi)途徑稱(chēng)將在國內和國際上、在產(chǎn)業(yè)與商業(yè)內,與志同道合的機構建立新的、建設性的伙伴關(guān)系。多元化布局必定打開(kāi)長(cháng)期的成長(cháng)空間,只需靜待花開(kāi)。
一個(gè)優(yōu)秀的資產(chǎn)配置機會(huì ),不外乎短期有安全邊際和向上彈性,長(cháng)期有高景氣度與清晰成長(cháng)路徑。
從中期業(yè)績(jì)報告來(lái)看,澳洲成峰高教十分符合以上特征。
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