隨著(zhù)國內疫情逐步受到控制，中國食品制造業(yè)在疫情后迎來(lái)強勢反彈。其中，烘焙行業(yè)在疫情期間便興起了一波“烘焙熱”浪潮。而后疫情時(shí)代，人們對烘焙行業(yè)提出了更高的要求，烘焙行業(yè)正進(jìn)入“綠色化+正餐化+新零售”時(shí)代。與此同時(shí)，世界衛生組織向全世界宣布2023年在世界范圍內全面消除食品中工業(yè)化生產(chǎn)的反式脂肪酸，呼吁各國采取替換系列運動(dòng)，全球的“替換”計劃進(jìn)入倒計時(shí)。而深耕烘焙油脂行業(yè)逾20年的南僑食品集團（上海）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“南僑食品”），在2020年末已達成無(wú)氫化油脂目標。
不僅如此，南僑食品近年來(lái)不斷加大研發(fā)投入，“高打發(fā)性烘焙油脂產(chǎn)品”及用無(wú)污水技術(shù)的烘焙油脂產(chǎn)品被認定為廣東省高新技術(shù)產(chǎn)品。同樣值得關(guān)注的是，南僑食品合作時(shí)長(cháng)超十年的知名老客戶(hù)不在少數，而其顧問(wèn)式增值服務(wù)或系帶來(lái)長(cháng)期、穩固客戶(hù)資源的“奧義”。此外，近年來(lái)，南僑食品的毛利率穩增，資產(chǎn)負債率合理，資金充裕，抗風(fēng)險能力強。觀(guān)其業(yè)績(jì)表現，2021年一季度，南僑食品營(yíng)收同比增長(cháng)49.69%，歸母凈利潤同比增長(cháng)126.99%。且值得一提的是，南僑食品冷凍面團產(chǎn)品2020年銷(xiāo)售額增速達82.8%，成為新的業(yè)績(jì)增長(cháng)點(diǎn)。
一、疫情后強勢反彈，烘焙行業(yè)通往綠色健康的正餐化新零售
受?chē)鴥韧庑鹿诜窝滓咔楸l(fā)的影響，2020年1-4月，中國食品制造業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)受到了較大影響，隨著(zhù)國內疫情得到控制，中國食品制造業(yè)目前行業(yè)運行平穩有序，其中細分的烘焙行業(yè)迎接行業(yè)新機遇。
據國家統計局數據，2018-2020年，中國食品制造業(yè)營(yíng)業(yè)收入分別為18,300.2億元、19,282.7億元、19,598.8億元；同期，中國食品制造業(yè)利潤總額分別為1,530.5億元、1,683.3億元、1,791.4億元。
2019-2020年，中國食品制造業(yè)營(yíng)業(yè)收入增速分別為5.37%、1.64%；同期，中國食品制造業(yè)利潤總額分別為9.98%、6.42%。
從上圖的年度數據中可以看出，2020年中國食品制造業(yè)的營(yíng)業(yè)收入及利潤總額仍然保持增長(cháng)狀態(tài)，而增速有所下滑。然而，在中國食品制造業(yè)年度數據平穩增長(cháng)的背后，其實(shí)是中國積極應對疫情，有序復工復產(chǎn)努力的結果。
從季度數據上看，受疫情影響，中國食品制造業(yè)2020年營(yíng)業(yè)收入一季度增速告負。在有序復工復產(chǎn)下，二季度營(yíng)收增速快速回正。
2018-2020年的第一季度，中國食品制造業(yè)的營(yíng)業(yè)收入分別為4,192.3億元、4,314.5億元、3,971.4億元；2019-2020年，中國食品制造業(yè)第一季度的營(yíng)業(yè)收入同比增長(cháng)率分別為2.91%、-7.95%。
2018-2020年的第二季度，中國食品制造業(yè)的營(yíng)業(yè)收入分別為4,402.8億元、4,586.5億元、5,020.7億元；2019-2020年的第二季度，中國食品制造業(yè)的營(yíng)業(yè)收入同比增長(cháng)率分別為4.17%、9.47%。
值得注意的是，到了2021年第一季度，中國食品制造業(yè)的營(yíng)業(yè)收入為4,891.6億元，同比增長(cháng)率為23.17%。
因禍得福，疫情加速了中國食品制造企業(yè)對營(yíng)銷(xiāo)模式的創(chuàng )新，推動(dòng)了中國食品制造業(yè)的進(jìn)步。在后疫情時(shí)代，中國食品制造業(yè)營(yíng)業(yè)收入迎來(lái)了強勢反彈。
值得注意的是，南僑食品所處的細分行業(yè)正搭乘互聯(lián)網(wǎng)快車(chē)，進(jìn)入“新零售”時(shí)代。
從產(chǎn)業(yè)鏈上看，南僑食品主營(yíng)業(yè)務(wù)為烘焙油脂相關(guān)制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品包括烘焙油脂、淡奶油及進(jìn)口品（天然奶油）等，屬于烘焙食品原料行業(yè)，處于烘焙產(chǎn)業(yè)鏈的上游。
而南僑食品下游產(chǎn)業(yè)是烘焙食品行業(yè)，由烘焙食品企業(yè)進(jìn)行烘焙加工，形成面包、蛋糕、餅干等烘焙成品或冷凍面團等半成品，屬于烘焙產(chǎn)業(yè)鏈的中游。
據公開(kāi)信息，疫情期間由于人們都宅在家里，社會(huì )上掀起的一波“烘焙熱”，烘焙類(lèi)原料供不應求。
在后疫情時(shí)代，烘焙行業(yè)迎新一輪升級，新式茶飲中的“茶飲+軟歐包”的雙品類(lèi)模式火爆。借助互聯(lián)網(wǎng)興起的烘焙品牌一時(shí)間門(mén)庭若市，如“好利來(lái)”，推出阿華田爆漿球、阿華田雪頂戚風(fēng)等共計9款聯(lián)名產(chǎn)品，讓追逐網(wǎng)紅產(chǎn)品的消費者感覺(jué)“有內味”了。“基本款+新品”的產(chǎn)品策略，讓老品牌煥發(fā)新活力，吸引年輕消費者。
從中長(cháng)期發(fā)展來(lái)看，長(cháng)期以補充型食品形式存在的烘焙食品，正在逐步加快“正餐化”的步伐。
據公開(kāi)信息，業(yè)內專(zhuān)家認為，“綠色健康＋正餐化＋新零售”將是新一輪行業(yè)發(fā)展的主題詞。
面包、蛋糕正逐漸成為都市年輕人早餐及下午茶的重要組成部分，烘焙在消費者其他正餐中的比例也在增加，正餐化趨勢明顯。
可見(jiàn)，中國食品制造業(yè)在疫情過(guò)后煥發(fā)新機，細分的烘焙行業(yè)從短期和中長(cháng)期來(lái)看均存在巨大的發(fā)展空間，往“綠色健康＋正餐化＋新零售”方向發(fā)展。
二、達成無(wú)氫化油脂目標，研發(fā)高新技術(shù)產(chǎn)品助力綠色環(huán)保
值得注意的是，南僑食品2020年已達成全油脂產(chǎn)品無(wú)氫化油脂的目標，其研發(fā)的成果被認證為廣東省高新技術(shù)產(chǎn)品，助力綠色環(huán)保。
據公開(kāi)信息，世界衛生組織在2018年向全世界宣布計劃2023年在世界范圍內全面消除食品中工業(yè)化生產(chǎn)的反式脂肪酸。呼吁各國采取“替換”系列行動(dòng)，在食品供應中停用工業(yè)生產(chǎn)的反式脂肪酸。
研究顯示，反式脂肪攝入每年在全球造成50多萬(wàn)例冠心病死亡，過(guò)多攝入反式脂肪會(huì )影響人體發(fā)育、生育、發(fā)胖、降低記憶力、甚至形成血栓危害生命。
據中國食協(xié)烘焙專(zhuān)業(yè)委員會(huì )，反式脂肪又名反式脂肪酸，在牛羊肉、牛奶及其制品中存在少量的天然反式脂肪。而人造反式脂肪的主要來(lái)源是部分氫化處理的植物油，由于能讓食物的保質(zhì)期更長(cháng)，反式脂肪在一些零食、烘焙及煎炸食品中很常見(jiàn)。近年來(lái)越來(lái)越多的醫學(xué)研究認為，反式脂肪對健康毫無(wú)益處，攝入越少越好。
而南僑食品主營(yíng)業(yè)務(wù)為烘焙油脂相關(guān)制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品包括烘焙油脂、淡奶油及進(jìn)口品（天然奶油）等。
2007年起，南僑食品即致力于無(wú)氫化油產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，自2019年起，南僑食品已開(kāi)始逐步對現有產(chǎn)品去除氫化油脂。2020年末，南僑食品已達成不使用氫化工藝、全部油脂產(chǎn)品不使用氫化油脂的目標，并開(kāi)發(fā)出多種無(wú)氫化油脂的烘焙應用油脂及淡奶油產(chǎn)品。
在酯化技術(shù)及油脂組成配方方面，南僑食品已取得和申請多項專(zhuān)利。該工藝改良和優(yōu)化后，其中使用酯化基交換技術(shù)制作的“高打發(fā)性烘焙油脂產(chǎn)品”被認定為廣東省高新技術(shù)產(chǎn)品。
且南僑食品注重品質(zhì)保障，獲得ISO9001、HACCP、清真等國際認證。其子公司廣州南僑食品有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“廣州南僑”）、天津南僑食品有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“天津南僑”）、上海南僑食品有限公司（“上海南僑”）先后通過(guò)由美國焙烤技術(shù)研究所頒發(fā)的AIB（American Institute of Baking 美國焙烤協(xié)會(huì )）認證，成為中國烘焙油脂行業(yè)第一家獲此殊榮的企業(yè)，生產(chǎn)可以“端上美國總統餐桌上”的食品。
不但出品精益求精，南僑食品還研發(fā)出綠色環(huán)保的生產(chǎn)工藝。
2014年，南僑食品研發(fā)出一種采用干吸附劑進(jìn)行脫皂的無(wú)污水脫皂工藝，該工藝在產(chǎn)業(yè)中的成功應用不僅可以實(shí)現脫皂環(huán)節的污水零排放、對環(huán)境貢獻較大，擺脫了傳統的油脂酯化制程環(huán)節中脫皂時(shí)會(huì )產(chǎn)生大量廢水的問(wèn)題。而且能夠提高整個(gè)油脂酯化制程環(huán)節的生產(chǎn)效率，領(lǐng)先國內同行。
而該工藝的脫皂方法已申請一項發(fā)明專(zhuān)利“一種酯化改性油脂的脫皂方法”，專(zhuān)利號為“ZL201410308257.3”，且采用無(wú)污水技術(shù)環(huán)保制程的烘焙油脂產(chǎn)品被認定為廣東省高新技術(shù)產(chǎn)品。
截至2020年12月31日，南僑食品獲得授權的專(zhuān)利共計88項，其中12項為發(fā)明專(zhuān)利，75項為實(shí)用新型，1項為外觀(guān)設計。
近年來(lái)，南僑食品的研發(fā)費用不斷爬坡，研發(fā)成果綠色健康助力節能環(huán)保。
2018-2020年，南僑食品的研發(fā)費用分別為4,974.14萬(wàn)元、7,579.3萬(wàn)元、8,645.85萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入比例分別為2.1%、3.22%、3.72%；同期，同行業(yè)可比公司上海海融食品科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“海融科技”）和立高食品股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“立高食品”）研發(fā)費用率的均值分別為3.36%、3.16%、3.39%。
而南僑食品共有6個(gè)研發(fā)中心，除了總部設有研發(fā)部外，其余五家子公司都分別設有研發(fā)中心。該5家子公司包括：上海南僑、天津南僑、廣州南僑、天津吉好食品有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“天津吉好”）、廣州吉好食品有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“廣州吉好”）。
其中，天津南僑設有油脂和冷凍面團研發(fā)中心約1,000平米，于2016年獲得“天津市企業(yè)技術(shù)中心”認定。
廣州南僑在廣州擁有約300平米油脂研發(fā)中心，于2015年獲得“廣東省烘焙油脂工程技術(shù)研究中心”資質(zhì)認證。
此番上市，南僑食品擬使用募投資金中的6,470.6萬(wàn)元用于“研發(fā)中心升級改造項目”。計劃除了開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品的研究外，同時(shí)注重工藝改造與優(yōu)化，提升生產(chǎn)效能，響應政府提倡的綠色節能減排政策，積極投入生產(chǎn)環(huán)保工藝的開(kāi)發(fā)中。
三、顧問(wèn)式營(yíng)銷(xiāo)建立優(yōu)質(zhì)客戶(hù)資源，榜首客戶(hù)合作超十五年
好的經(jīng)營(yíng)模式是企業(yè)經(jīng)營(yíng)成功的前提，而客戶(hù)又是經(jīng)營(yíng)模式的核心，深耕烘焙油脂市場(chǎng)多年的南僑食品，秉承全方位顧問(wèn)式服務(wù)的理念收獲穩定優(yōu)質(zhì)客戶(hù)資源。
2018-2020年，南僑食品的直營(yíng)客戶(hù)總數分別為595家、598家、518家。
憑借高附加值的顧問(wèn)式服務(wù)，南僑食品與達利食品集團有限公司及其關(guān)聯(lián)方（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“達利食品”）、沃爾瑪（中國）投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“沃爾瑪”）、北京好利來(lái)工貿有限公司及其關(guān)聯(lián)方（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“好利來(lái)”）、桃李面包股份有限公司及其關(guān)聯(lián)方（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“桃李面包”）、北京味多美食品有限責任公司及其關(guān)聯(lián)方（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“味多美”）、八十五度（江蘇）食品有限公司及其關(guān)聯(lián)方（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“八十五度”）等國內知名度企業(yè)建立了穩定的合作關(guān)系，合作時(shí)間接近或超過(guò)十年。
在經(jīng)銷(xiāo)渠道方面，2018-2020年，南僑食品的經(jīng)銷(xiāo)商客戶(hù)總數分別為252家、273家、309家，排名前十經(jīng)銷(xiāo)商包括各地區知名、領(lǐng)先的烘焙原料經(jīng)銷(xiāo)商，合作時(shí)間均長(cháng)于五年。
其中，2018-2020年，蟬聯(lián)南僑食品經(jīng)銷(xiāo)客戶(hù)第一的湖南大業(yè)食品有限公司及其關(guān)聯(lián)方，合作年份始于2000年。
2018-2020年，南僑食品來(lái)自前十大直銷(xiāo)客戶(hù)的收入合計分別為3.26億元、3.41億元、3.65億元，占當期營(yíng)業(yè)收入總額的比重分別為13.8%、14.51%、15.74%。
值得一提的是，南僑食品以其優(yōu)質(zhì)的顧問(wèn)式增值服務(wù)積聚了穩固優(yōu)質(zhì)的客戶(hù)資源。
南僑食品經(jīng)營(yíng)油脂逾20年，定位于較高端烘焙油脂市場(chǎng)，主要提供種類(lèi)豐富的高品質(zhì)專(zhuān)業(yè)烘焙油脂相關(guān)產(chǎn)品以及優(yōu)質(zhì)的顧問(wèn)式增值服務(wù)。
具體來(lái)說(shuō)，南僑食品在國內設立了覆蓋率較高的客戶(hù)服務(wù)中心以及標準化的烘焙教育中心，擁有業(yè)內較為強大的烘焙技術(shù)顧問(wèn)團隊，以前瞻性眼光提供量身定制、前沿信息、經(jīng)營(yíng)規劃、工廠(chǎng)規劃、產(chǎn)品設計、推廣支持、專(zhuān)業(yè)輔導、海外考察等360度的顧問(wèn)式服務(wù)，與客戶(hù)共同打造互助的價(jià)值鏈。
例如，在客戶(hù)進(jìn)行手工生產(chǎn)向自動(dòng)化生產(chǎn)轉型時(shí)，南僑食品派遣專(zhuān)業(yè)技術(shù)團隊進(jìn)行協(xié)助，從原料油脂的選用操作，到自動(dòng)化生產(chǎn)線(xiàn)的設置調整，配方調整的建議，進(jìn)行全方位的指導。
在行銷(xiāo)與形象管理的方面，南僑食品提供專(zhuān)業(yè)的市場(chǎng)人才進(jìn)行輔導，如對合作客戶(hù)的門(mén)市形象如何改造進(jìn)行輔導、提供建議等。
值得一提的是，南僑食品通過(guò)豐富冷凍面團產(chǎn)品和冷鏈建制，以菜單形式，開(kāi)發(fā)多渠道客戶(hù)對冷凍面團的需求，實(shí)現可持續銷(xiāo)售模式。
2018-2020年，南僑食品冷凍面團的銷(xiāo)售額分別為6,280.18萬(wàn)元、6,265.6萬(wàn)元、11,453.83萬(wàn)元。
可見(jiàn)，2020年，南僑食品實(shí)現冷凍面團的銷(xiāo)售額同比增長(cháng)82.8%，成為新的業(yè)績(jì)增長(cháng)點(diǎn)。
目前，南僑食品的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )覆蓋全國30個(gè)?。ㄊ校嫿?6個(gè)客戶(hù)服務(wù)中心作為與客戶(hù)溝通交流的平臺，隨時(shí)向客戶(hù)提供烘焙市場(chǎng)的流行趨勢和烘焙熱點(diǎn)的最新資訊。
其中，南僑食品在15個(gè)?。ㄊ校┙⒕攥F代化配備標準的烘焙教室，為客戶(hù)提供烘焙專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域的輔導和技術(shù)培訓課程。南僑食品計劃未來(lái)在更多城市建立客戶(hù)服務(wù)中心與烘焙教室，為客戶(hù)提供全方面的產(chǎn)品技術(shù)服務(wù)與支持。
此番上市，南僑食品擬使用募投資金中的2.09億元用于“客戶(hù)服務(wù)中心與信息化系統建設及升級項目”。
該項目擬在國內22個(gè)?。ㄊ校?shí)施客戶(hù)服務(wù)中心與信息化系統建設及升級，將進(jìn)一步加大市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò )建設和網(wǎng)絡(luò )咨詢(xún)系統的投入，在鞏固既有市場(chǎng)領(lǐng)域的基礎上，向全國范圍覆蓋，更能貼近市場(chǎng)需求的變化做出快速反應，進(jìn)一步有效發(fā)揮經(jīng)營(yíng)模式優(yōu)勢。
可見(jiàn)，南僑食品為下游客戶(hù)提供了360度的顧問(wèn)式服務(wù)，幫助客戶(hù)并與之攜手成長(cháng)，共創(chuàng )雙贏(yíng)。
四、凈利潤及主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率穩增，顯“老將”抗風(fēng)險能力
在南僑食品顧問(wèn)式服務(wù)模式下，近兩年，南僑食品面對同行及疫情的壓力，仍然保持凈利潤及毛利率穩定增長(cháng)，且抗風(fēng)險能力增強。
據東方財富Choice數據，2017-2020年，南僑食品的營(yíng)業(yè)收入分別為21.09億元、23.64億元、23.51億元、23.22億元，2018-2020年分別同比增長(cháng)12.08%、-0.53%、-1.22%。
2017-2020年，南僑食品的凈利潤分別為2.17億元、2.78億元、2.98億元、3.26億元，2018-2020年，分別同比增長(cháng)28.08%、7.49%、9.09%。
2017-2020年，南僑食品的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤分別為1.96億元、2.64億元、2.8億元、3.13億元，2018-2020年，分別同比增長(cháng)34.65%、5.77%、11.86%。
可見(jiàn)，2020年雖受疫情影響，南僑食品的凈利潤仍然保持增長(cháng)。
到了2021年，南僑食品一季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入為6,47億元，同比增長(cháng)49.69%；歸屬于母公司股東的凈利潤為9,764.67萬(wàn)元，同比增加126.99%。
值得一提的是，南僑食品2019年出現營(yíng)業(yè)收入下降但凈利潤保持穩增的現象，或因其選擇“不跟風(fēng)”同行的定價(jià)策略，顯“老將”實(shí)力。
2018-2020年，南僑食品烘焙應用油脂產(chǎn)品的銷(xiāo)售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重分別為67.29%、64.03%、61.57%；主營(yíng)業(yè)務(wù)收入在當期營(yíng)業(yè)收入中的占比分別為99.81%、99.8%、99.78%。
據招股書(shū)，2019年，南僑食品的銷(xiāo)售收入有所下降，主要是因為國際原料油市場(chǎng)價(jià)格下跌以及同行市場(chǎng)上同業(yè)產(chǎn)品進(jìn)行大幅度降價(jià)調整，但南僑食品致力于顧問(wèn)式營(yíng)銷(xiāo)，對產(chǎn)品調價(jià)幅度很小。而南僑食品上游產(chǎn)業(yè)主要是油脂（包括棕櫚油、豆油、椰子油等）、奶、糖等農副產(chǎn)品原料行業(yè)。
由此可以看出南僑食品的抗壓實(shí)力，不僅如此，南僑食品的毛利率企穩，抗風(fēng)險能力強。
2018-2020年，南僑食品的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為34.95%、38.71%、38.75%，整體保持在穩定增長(cháng)的可觀(guān)的水平。
在償債能力方面，南僑食品的資產(chǎn)負債率處于行業(yè)的中低水平，資金充裕且并無(wú)長(cháng)期負債壓力。
2017-2020年，南僑食品的資產(chǎn)負債率分別為48.36%、34.11%、30.63%、32.72%。
對比同行也可比公司，2017-2020年，海融科技的資產(chǎn)負債率分別為49.75%、41.42%、35.92%、11.28%；立高食品的資產(chǎn)負債率分別為57.43%、50.57%、40.81%、33.11%。
其中，海融科技2020年的資產(chǎn)負債率下降系因為受其當年IPO發(fā)行影響。
2018-2020年末，南僑食品的貨幣資金分別為6.42億元、8.12億元、10.79億元；短期借款及一年內到期的非流動(dòng)負債合計金額分別為4.13億元、4.42億元、4.69億元；長(cháng)期借款分別為0.26億元、0元、0元；
可見(jiàn)，近年來(lái)，南僑食品的資產(chǎn)負債率保持在合理位置，處于同行的中低位，且資金充裕，長(cháng)期借款降至為零，償債壓力小，抗風(fēng)險能力強。
五、總募資約10億元主要用于產(chǎn)能擴張，上海南僑總投資收益率近四成
而近年來(lái)，南僑食品除受疫情影響期間外，產(chǎn)能利用率相對飽和，產(chǎn)銷(xiāo)率達九成以上。
2018-2020年，南僑食品的產(chǎn)能利用率分別為87%、90%、78%；同期，南僑食品的產(chǎn)銷(xiāo)率分別為97.92%、97.16%、99.78%。
可見(jiàn)，2020年，受新型冠狀病毒肺炎疫情影響，南僑食品的產(chǎn)能利用率有所下降，而產(chǎn)銷(xiāo)率保持在97%以上。
隨著(zhù)國內的疫情的逐步控制以及“新零售”時(shí)代的拉動(dòng)，南僑食品目前的產(chǎn)能或限制其供貨能力。
據招股書(shū)預測，2021年南僑食品整體產(chǎn)能利用率預計為86%。
且南僑食品的下游烘焙食品市場(chǎng)對特定的節令性烘焙產(chǎn)品需求相對比較旺盛，從而使其油脂產(chǎn)品銷(xiāo)售每年將面對幾個(gè)月旺季。在這情況下，南僑食品產(chǎn)能利用率接近飽和將會(huì )嚴重影響其的供貨能力，進(jìn)而制約其銷(xiāo)售增長(cháng)潛力。
此番上市，南僑食品擬募集資金9.91億元，分別用于“擴產(chǎn)建設及技改項目”、“冷鏈倉儲系統升級改造項目”、“研發(fā)中心升級改造項目”及“客戶(hù)服務(wù)中心與信息化系統建設及升級項目”。
其中，“擴產(chǎn)建設及技改項目”及“冷鏈倉儲系統升級改造項目”擬使用募集資金7.18億元，實(shí)施主體為南僑食品的三家子公司，分別為上海南僑、天津南僑和廣州南僑。
上海南僑廠(chǎng)區在“擴產(chǎn)建設及技改項目”達產(chǎn)后預計年均營(yíng)業(yè)收入40,153萬(wàn)元，項目稅前內部收益率31.21%，總投資收益率39.87%，稅前投資回收期5.31年；在“冷鏈倉儲系統升級改造項目”建成后，預計每年將新增油脂產(chǎn)能超過(guò)3萬(wàn)噸、冷凍面團產(chǎn)能超過(guò)4千噸。
天津南僑實(shí)廠(chǎng)區在“擴產(chǎn)建設及技改項目”達產(chǎn)后預計年均營(yíng)業(yè)收入33,892萬(wàn)元，項目稅前內部收益率25.77%，總投資收益率27.03%，稅前投資回收期5.66年。在“冷鏈倉儲系統升級改造項目”建成后，預計每年將新增油脂產(chǎn)能超過(guò)1.5萬(wàn)噸、冷凍面團產(chǎn)能超過(guò)7千噸。
廣州南僑廠(chǎng)區在“擴產(chǎn)建設及技改項目”達產(chǎn)后預計年均營(yíng)業(yè)收入3,016萬(wàn)元，項目稅前內部收益率18.46%，總投資收益率19.81%，稅前投資回收期5.98年。在“冷鏈倉儲系統升級改造項目”下將油脂常溫、恒溫老庫改造為冷藏庫，滿(mǎn)足低溫產(chǎn)品儲存需求。
總的來(lái)說(shuō)，上述兩個(gè)項目將提高其烘焙油脂主要制品的產(chǎn)能，增強生產(chǎn)效率，并提升南僑食品自有冷鏈倉儲設施的能力，以匹配產(chǎn)品產(chǎn)能增長(cháng)，緩解南僑食品的產(chǎn)能限制，強化其在行業(yè)內的影響力。
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