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回顧2023年上半年，擔保債券發(fā)行市場(chǎng)呈現出如下特點(diǎn)：一是擔保債券發(fā)行規模及占比同比有所增長(cháng)；二是擔保債券發(fā)行結構有所調整：城投債占比下降，民營(yíng)產(chǎn)業(yè)債占比上升；擔保債券期限整體有所縮短，同時(shí)被擔保主體仍以AA等級為主；三是在整體城投債發(fā)行利率同比提升的市場(chǎng)環(huán)境下，2023年上半年擔保債券發(fā)行利率及利差中樞有所提升。中誠信國際認為，在目前債券擔保代償較少的市場(chǎng)環(huán)境下，擔保債券發(fā)行利率仍主要受被擔保主體信用資質(zhì)影響，發(fā)行人尋求專(zhuān)業(yè)擔保公司債券增信服務(wù)或更多出于促成債券發(fā)行的目的。
2023年上半年新開(kāi)展債券擔保業(yè)務(wù)的擔保公司有所增加，同時(shí)新增債券擔保業(yè)務(wù)集中度有所下降。前15大擔保公司債券擔保業(yè)務(wù)整體放緩；深耕省內城投債擔保業(yè)務(wù)的省級擔保公司仍是主流，但部分擔保公司逐步向東部沿?；蚪?jīng)濟發(fā)展勢頭良好中部區域拓展；同時(shí)樣本擔保公司擔保債券發(fā)行利率及利差差異較大，其中中投保、中債信用增進(jìn)、中證信用融擔、江蘇省擔保及安徽省擔保表現較優(yōu)。未來(lái)1年，部分擔保公司面臨較大到期解保壓力，在優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)相對缺乏的市場(chǎng)環(huán)境下，相關(guān)擔保公司或在業(yè)務(wù)拓展與風(fēng)險控制的平衡方面面臨一定壓力。
中誠信國際選取擔保債券信用利差來(lái)衡量擔保公司債券擔保效力，樣本擔保公司的擔保效力排序在上半年并未發(fā)生顯著(zhù)變化，整體仍表現為股東層級越高、展業(yè)區域經(jīng)濟越優(yōu)、資本實(shí)力越強，擔保效力越好的規律。
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