美聯(lián)儲再次加息概率高 新興市場(chǎng)跟還是不跟
本周，關(guān)于全球央行的貨幣政策又成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。美聯(lián)儲預計年內第二次加息，歐洲央行釋放出了一些鷹派的信號，或準備商討有關(guān)何時(shí)退出量化寬松(QE)的計劃。
對于即將公布的美聯(lián)儲最新利率決議，從當下市場(chǎng)預期以及CME聯(lián)儲觀(guān)察工具來(lái)看，美聯(lián)儲再次加息幾乎成為定局。市場(chǎng)普遍預計，今年美聯(lián)儲將總共加息4次。對于歐洲央行而言，雖然在前幾日強烈暗示退出一事，但真的動(dòng)手還要等一段時(shí)間。
其實(shí)，最近美聯(lián)儲正被到處“抱怨”。繼印度央行行長(cháng)Urjit Patel高呼美聯(lián)儲與美財政部攜手制造“美元荒”，造成新興市場(chǎng)動(dòng)蕩，并呼吁美聯(lián)儲改變縮表計劃之后，新任印度尼西亞央行行長(cháng)Perry Warjiyo又再次呼吁美聯(lián)儲放慢縮表節奏，考慮其政策對新興市場(chǎng)的影響。如今，加息成了新興市場(chǎng)應對美聯(lián)儲緊縮的必修課，最近阿根廷、土耳其和印度等新興經(jīng)濟體央行已經(jīng)紛紛加息。越來(lái)越多的投資者擔心，美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表正?；呀?jīng)給美元帶來(lái)提振作用，若美聯(lián)儲的縮表以其預期的速度繼續，那么美國貨幣政策可能加速美元上行，同時(shí)給新興市場(chǎng)帶來(lái)更多“痛苦”。
一般而言，經(jīng)濟增長(cháng)速度較快的國家的通脹率也會(huì )較高，所以新興國家的基準利率通常都高于美國。然而，這一“常態(tài)”正在發(fā)生轉變。本周，如果美聯(lián)儲宣布將基準利率上調25個(gè)基點(diǎn)，美國基準利率將升至1.75%至2.00%區間。這將意味著(zhù)，美國的基準利率將會(huì )超過(guò)亞太地區的幾個(gè)經(jīng)濟體——澳大利亞、新西蘭、韓國、泰國。其中，新西蘭的政策利率將自2000年以來(lái)首次低于美聯(lián)儲。野村控股公司新加坡新興市場(chǎng)經(jīng)濟主管Robert Subbaraman表示，“這是一個(gè)有趣的現象，因為從理論上講，自然利率應該與經(jīng)濟增長(cháng)潛力掛鉤。”
那么，美聯(lián)儲本周大概率加息，中國會(huì )跟隨嗎?市場(chǎng)對貨幣政策的討論已經(jīng)如火如荼。不少機構認為，中國人民銀行仍有可能小幅跟隨上調逆回購利率，還會(huì )再度動(dòng)用降低存款準備金率以置換中期借貸便利(MLF)。不過(guò)，中國人民銀行透過(guò)定向降準只是緩解MLF、逆回購大量到期后，金融機構的資金面緊張問(wèn)題，而不是提供大量的增量資金，所以不會(huì )給市場(chǎng)一個(gè)貨幣政策再度寬松的信號。證券時(shí)報記者 吳家明
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