眼下，以中資科技股為主力推動(dòng)的一輪階段性估值修復行情完成之后，市場(chǎng)震蕩調整加劇，分化凸顯，并時(shí)常伴隨有個(gè)股閃崩現象，比如近日一家剛在港股主板上市的智慧營(yíng)銷(xiāo)科技企業(yè)----多想云（6696.HK），引起了筆者的關(guān)注。
翻開(kāi)招股書(shū)發(fā)現，安踏高管站臺——安踏CFO賴(lài)世賢是基石投資者，IPO期間認購510.2萬(wàn)股?？梢?jiàn)兩者的關(guān)系以及對多想云的看好。
另外，值得留意的是，相同題材的潤歌互動(dòng)、飛天云動(dòng)，是今年下半年在整體低迷的港股新股市場(chǎng)中表現相當出彩的兩家了。
(資料圖片僅供參考)
如此一來(lái)，倒更令筆者對多想云多了幾分好奇。大跌之后會(huì )不會(huì )是機會(huì )？要知道，上市大跌之后，再走出長(cháng)牛行情的公司也不是沒(méi)有。當然，這得先看下這家公司的質(zhì)地究竟如何？
順應數字化、一體化、國潮三大趨勢，整合營(yíng)銷(xiāo)+內容科技優(yōu)勢凸顯
近幾年來(lái)，以大數據及AI等科技驅動(dòng)型的數字營(yíng)銷(xiāo)企業(yè)持續涌現，并相繼在資本市場(chǎng)嶄露頭角，成為推動(dòng)中國數字經(jīng)濟轉型的一支勁旅。無(wú)疑，這些新經(jīng)濟企業(yè)都印有時(shí)代和行業(yè)變遷的底色，成為中國新經(jīng)濟趨勢的一個(gè)個(gè)生動(dòng)鮮活的側寫(xiě)。
趨勢一：受疫情持續及政策推進(jìn)，數字化轉型趨勢加劇，已是不爭的事實(shí)，其中數字營(yíng)銷(xiāo)則被視為企業(yè)數字化轉型的突破口。根據今年1月正式發(fā)布的《“十四五”數字經(jīng)濟發(fā)展規劃》明確提出到2025年，數字經(jīng)濟核心產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重達到10%的重要發(fā)展目標。而根據《中國數字經(jīng)濟發(fā)展白皮書(shū)》顯示，2020年該比例為7.8%，同時(shí)我國數字經(jīng)濟占GDP比重為38.6%。
趨勢二：伴隨流量增長(cháng)減緩，宏觀(guān)經(jīng)濟不確定性上升，渠道多元化和運營(yíng)精細化趨勢加劇，同時(shí)在反壟斷等監管背景之下，線(xiàn)上零售與廣告格局正經(jīng)歷新一輪洗牌，品牌商家有限的營(yíng)銷(xiāo)預算約束正告別過(guò)去的高度集中，迅速向各大平臺分散。
趨勢三：國潮消費熱潮持續。近年來(lái)，國貨快消品引領(lǐng)國潮經(jīng)濟強勢崛起，傳統老牌通過(guò)品牌創(chuàng )新、后起品牌通過(guò)差異化定位快速涌入市場(chǎng)。本土快消品對國外品牌的替代能力逐漸增強，其中服飾、美妝、食品表現尤為明顯。
而多想云恰恰是順應且持續受益于上述趨勢的一個(gè)跳動(dòng)的樣本。
首先，多想云是國內領(lǐng)先的一站式數字化智慧營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)提供商。在公域流量領(lǐng)域內，公司與頭條、抖音、快手、網(wǎng)易、百度等知名頭部媒體達成戰略合作，為客戶(hù)提供“媒體+創(chuàng )意”的一站式線(xiàn)上+線(xiàn)下整合營(yíng)銷(xiāo)（內容營(yíng)銷(xiāo)、公關(guān)活動(dòng)策劃、數字營(yíng)銷(xiāo)、媒介廣告）解決方案；在私域流量領(lǐng)域內，公司擁有內容引擎（SaaS互動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)工具平臺），該平臺擁有30萬(wàn)SKU互動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)模板，同時(shí)可以在不同場(chǎng)景、不同需求下，讓用戶(hù)可以靈活的在線(xiàn)編輯，實(shí)現零代碼拖拉拽一鍵智能生成，結合“科技+運營(yíng)”，實(shí)現低成本高營(yíng)銷(xiāo)獲客及私域促活，為品牌打造獲客拉新、銷(xiāo)售增長(cháng)的能力。
其中，內容營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)通過(guò)向客戶(hù)提供贊助機會(huì )，并以自有或第三方IP內容為載體，將品牌融入到活動(dòng)及視頻中。將收入分拆來(lái)看，內容營(yíng)銷(xiāo)占比最高，2019-2021年三年期間占總收入比重均超過(guò)50%以上；其次是數字營(yíng)銷(xiāo)，該分部帶來(lái)的收入占比逐年上升。另外，多想云于2021年6月正式推出SaaS互動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)平臺，并于去年下半年起產(chǎn)生收益，成為新的增長(cháng)點(diǎn)。
第二，目前多想云已深耕行業(yè)十年，長(cháng)期為立白、鴻星爾克、FILA、九牧王、盼盼等為超過(guò)300家大客提供整合營(yíng)銷(xiāo)解決方案服務(wù)，以快消、鞋服及地產(chǎn)行業(yè)為主，且多為國內知名品牌，比如鴻星爾克、ABC Kids、立白、斐樂(lè )、金冠、361度、盼盼、恒安及安井等。按2021年的收益計，全國十大運動(dòng)品牌公司中六家為多想云的客戶(hù)。此外，公司與多名客戶(hù)服務(wù)年限在5年以上，例如ABC Kids、盼盼、金冠及鴻星爾克等。
可見(jiàn)，多想云的客群“國貨含量”顯著(zhù)，無(wú)疑將是新消費時(shí)代的持續受益者。眼下，仍在持續進(jìn)行中的年度大促“雙11”，其中主流平臺相繼披露的預售數據，再度印證國潮依舊是國內消費的主旋律。
盡管營(yíng)銷(xiāo)賽道玩家眾多，但相較而言，多想云在以下幾個(gè)方面仍存在一定的比較優(yōu)勢：
第一，多想云是一家集項目策劃、設計、運營(yíng)能力和執行能力于一體的活動(dòng)內容營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)公司,旨在協(xié)助客戶(hù)去提高營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)的能力并且提升品牌價(jià)值。經(jīng)過(guò)多年運營(yíng)，公司已積累了廣泛的資源和豐富的整合營(yíng)銷(xiāo)解決方案服務(wù)經(jīng)驗，同時(shí)對整個(gè)行業(yè)和客戶(hù)的需求擁有深入的了解。
第二，公司具有整合“線(xiàn)上”及“線(xiàn)下”媒介渠道資源的能力，能為客戶(hù)提供全套的整合營(yíng)銷(xiāo)解決方案服務(wù)，從而提升客戶(hù)營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)的宣傳效果。公司目前與線(xiàn)上渠道的媒體和線(xiàn)下廣告渠道的多家行業(yè)參與者建立了長(cháng)期合作關(guān)系，這導致多想云能夠熟知不同廣告和營(yíng)銷(xiāo)渠道的運營(yíng)特點(diǎn)，進(jìn)而可以為客戶(hù)提供更具有針對性和多元化的營(yíng)銷(xiāo)策略，幫助客戶(hù)達到更令人滿(mǎn)意的營(yíng)銷(xiāo)效果。
第三，與大量客戶(hù)維持穩定的合作關(guān)系，且絕大部分來(lái)自于快消品牌、鞋服及房地產(chǎn)行業(yè)。而國產(chǎn)品牌的強勁增長(cháng)勢頭，既是中國企業(yè)品質(zhì)升級的映射，也是中國消費市場(chǎng)結構的轉變和提質(zhì)擴容趨勢的體現，多想云也將因此受益。
第四，憑借整合營(yíng)銷(xiāo)解決方案服務(wù)，衍生出IP內容運營(yíng)及商業(yè)化能力。在進(jìn)行內容營(yíng)銷(xiāo)項目時(shí)，公司會(huì )把客戶(hù)的品牌和產(chǎn)品整合到內容營(yíng)銷(xiāo)項目中并且和線(xiàn)上媒介渠道進(jìn)行合作，在幫助客戶(hù)推廣品牌和產(chǎn)品的同時(shí)，也提高IP內容的知名度和商業(yè)價(jià)值。
第五，公司還通過(guò)SaaS互動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)平臺賦能，提供“內容+科技”一體化平臺服務(wù)，助力客戶(hù)提升私域流量的運營(yíng)及轉化效率。此外，公司還計劃未來(lái)將通過(guò)異業(yè)聯(lián)合營(yíng)銷(xiāo)，實(shí)現企業(yè)私域流量的互聯(lián)，并進(jìn)一步提升其轉化效率。
總的來(lái)說(shuō)，多想云立足于服務(wù)快消、鞋服等優(yōu)勢行業(yè)的頭部品牌，主打整合營(yíng)銷(xiāo)和以SaaS互動(dòng)平臺為核心的內容科技，兼顧品牌推廣和私域運營(yíng)的需求。
2021年業(yè)績(jì)恢復增長(cháng)，毛利率高于行業(yè)平均水平
回歸經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)來(lái)看，由于疫情持續的影響，廣告大盤(pán)隨宏觀(guān)經(jīng)濟持續承壓，尤其是透過(guò)線(xiàn)下或傳統廣告渠道提供的服務(wù)顯著(zhù)受限，多想云的活動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)項目也因此遭遇延遲甚至是取消，導致2020年收入和毛利率有所波動(dòng)，不過(guò)使客戶(hù)從活動(dòng)內容營(yíng)銷(xiāo)項目轉向數字內容營(yíng)銷(xiāo)項目，也令當年數字內容營(yíng)銷(xiāo)項目明顯增加。
2021年多想云已恢復增長(cháng)。根據招股書(shū)顯示，2021年多想云實(shí)現總收入為3.53億元（人民幣，單位下同），較2020年同期增長(cháng)14.57%；今年前四個(gè)月收入為1.44億元，同比大幅增長(cháng)104.80%。其中，內容營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)收入約8255萬(wàn)元，同比增長(cháng)305.19%。
盈利方面，2021年多想云實(shí)現凈利達5615萬(wàn)元，同比增長(cháng)112.52%；今年前四個(gè)月凈利為1526萬(wàn)元，同比增長(cháng)261.19%。
與此同時(shí)，多想云的毛利率也于2021年恢復常態(tài)，維持在32%以上，而國內獨立的數字營(yíng)銷(xiāo)平臺平均毛利率處于20%-25%之間，相比而言，多想云的盈利能力出眾。
另外，值得一提的是，今年前四個(gè)月，公司毛利率約32.1%，相比2021年同期提升了3.3個(gè)百分點(diǎn)，這主要是由于較高毛利率的SaaS互動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)自去年6月推出后開(kāi)始發(fā)力，進(jìn)而帶動(dòng)了整體毛利率的上升。
未來(lái)展望?
中國營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)市場(chǎng)已是萬(wàn)億規模，目前仍處于高度分散的格局。根弗若斯特沙利文資料顯示，2021年中國營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)市場(chǎng)規模達1.2萬(wàn)億元，CR5約16.9%。
就服務(wù)類(lèi)型而言，中國營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)市場(chǎng)可劃分為五大板塊，包括數字廣告、媒介廣告、內容營(yíng)銷(xiāo)、公關(guān)活動(dòng)及策劃SaaS互動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)，并占中國營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)市場(chǎng)規模分別約為40.9%、35.2%、17.5%、6.1%、0.3%。
多想云務(wù)覆蓋上述五大業(yè)務(wù)領(lǐng)域，有望充分享有國內營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)市場(chǎng)的持續增長(cháng)，尤其是在內容營(yíng)銷(xiāo)，屬于增長(cháng)最快千億級細分賽道。根據弗若斯特沙利文資料顯示，2016-2021年，中國內容營(yíng)銷(xiāo)市場(chǎng)規模年復合增長(cháng)率達29.1%，預計2021-2026年將達25.3%。
另外，SaaS作為互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的必然產(chǎn)物，盡管市場(chǎng)空間不占優(yōu)，但因為優(yōu)秀的商業(yè)模式，一直是行業(yè)趨之若鶩的“香餑餑”。多想云近兩年來(lái)毛利率水平的回升企穩正是一個(gè)有力的體現。而從本次IPO募資的主要用途來(lái)看，SaaS化仍將是多想云未來(lái)發(fā)展的重心之一。
除此之外，多想云亦計劃未來(lái)在大數據等關(guān)鍵技術(shù)、IP內容組合、整合營(yíng)銷(xiāo)解決方案業(yè)務(wù)以及市場(chǎng)拓展加大投入。另外，公司還將尋求能擴大公司供應、增強公司技術(shù)能力的投資和收購機會(huì )。
尾聲
總的來(lái)說(shuō)，多想云身處數字經(jīng)濟、國貨崛起及整合營(yíng)銷(xiāo)多個(gè)風(fēng)口，業(yè)務(wù)布局較為多元化，且盈利能力突出。在上市之后，獲進(jìn)一步獲得品牌及資金等多方面的背書(shū)和支持，同時(shí)債務(wù)結構也將得到改善，進(jìn)而實(shí)現核心競爭力的提升，有利快速發(fā)展。
話(huà)說(shuō)“短期是投票器，長(cháng)期是稱(chēng)重機”。多想云當前是砸出的“黃金坑”？還是下落的“飛刀”？還得用業(yè)績(jì)持續自證。
當然，機會(huì )也是跌出來(lái)的。不論怎樣，當前PE(TTM)不到7x的多想云，相比其他兩家動(dòng)輒40+的估值水平,這賠率優(yōu)勢自然也不用多說(shuō)了。
關(guān)鍵詞： 次新股多想云(6696 HK)大幅波動(dòng)是下落的飛刀 還是上車(chē)
為你推薦
