今日，A股“醬茅”海天味業(yè)一度大跌近6%，現有所回升，今年以來(lái)，海天味業(yè)的股價(jià)已經(jīng)下跌超14%，目前股價(jià)水平回到去年11月底的平臺期。
而股價(jià)下跌的主要原因是公司去年和今年一季度業(yè)績(jì)表現較差，去年公司出現上市以來(lái)凈利潤的首次下降，主要產(chǎn)品營(yíng)收和毛利潤雙雙下降，一季度營(yíng)收、利潤也雙雙出現下滑。
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去年和一季度業(yè)績(jì)承壓
今年一季度，海天味業(yè)營(yíng)收約為69.81億元，同比減少3.17%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為17.16億元，同比減少6.2%。至此，海天味業(yè)一季度凈利潤連續兩年同比下滑，單季度營(yíng)收也出現自上市以來(lái)首次下滑。
去年，海天味業(yè)營(yíng)業(yè)收入256.10億元，同比增長(cháng)2.42%；實(shí)現歸屬于上市公司股東凈利潤61.98億元，同比下降7.09%；基本每股收益盈利1.34元，去年同期為1.44元；歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)263.98億元，同比增長(cháng)12.80%；整體凈利率24.22%，同比下降2.46個(gè)百分點(diǎn)。
此前，海天味業(yè)曾提出，2022年的目標是營(yíng)業(yè)收入達到280億元，利潤達到74.7億元。目前看來(lái)，海天味業(yè)并未完成該經(jīng)營(yíng)目標。
分產(chǎn)品看，海天味業(yè)的醬油、調味醬、耗油去年營(yíng)收、毛利率均略有下滑。其中，醬油產(chǎn)量超過(guò)246萬(wàn)噸，銷(xiāo)售超138.61億元，減少2.30%，毛利率減少2.62個(gè)百分點(diǎn)至40.29%；蠔油產(chǎn)量超過(guò)86萬(wàn)噸，銷(xiāo)售超44.16億元，減少2.54%，毛利率減少0.96個(gè)百分點(diǎn)至33.65%；調味醬收入減少3.07%至25.84億元，毛利率減少2.24個(gè)百分點(diǎn)至40.29%。
海天味業(yè)稱(chēng)，毛利率下降主要系材料采購成本上升所致。
去年，海天味業(yè)積極布局線(xiàn)上銷(xiāo)售，取得較大突破，全年實(shí)現營(yíng)收9.89億，同比增長(cháng)40.39%。但該業(yè)務(wù)對整體業(yè)績(jì)的貢獻仍然有限。
對于公司去年業(yè)績(jì)，海天味業(yè)董事會(huì )點(diǎn)評稱(chēng)：“2022年，全球政治經(jīng)濟環(huán)境不確定性在加劇，公司經(jīng)營(yíng)成本高企的周期在延長(cháng)，讓人措手不及的輿情沖擊余波仍未平……當種種挑戰以疊加效應橫亙于前時(shí)，我們感知到這可能是數十年來(lái)環(huán)境最為復雜的一年；也正是在這樣的2022年里，歸屬于上市公司股東的凈利潤出現了自公司上市以來(lái)的首次下降?！?/p>
此外，海天味業(yè)還公布了去年的分紅計劃，擬向全體股東每10股派發(fā)現金紅利7元，合計派發(fā)現金紅利732.44億元，占同期歸母凈利潤的52.34%，向全體股東每10股送2股，不進(jìn)行資本公積轉增股本。
未來(lái)怎么看？
展望未來(lái)，海天味業(yè)認為，隨著(zhù)經(jīng)濟的逐漸復蘇，過(guò)往消費沖擊的不利因素將逐步降低，且伴隨餐飲擴容、消費升級、消費需求多元化等多重因素，預估調味品行業(yè)仍有望繼續維持增長(cháng)態(tài)勢。
申萬(wàn)宏源認為，短期來(lái)看，隨著(zhù)餐飲景氣度持續修復，海天味業(yè)的渠道庫存下半年有望迎來(lái)優(yōu)化。
消費復蘇的同時(shí)，海天味業(yè)需要的原材料價(jià)格已經(jīng)有所走低，成本壓力未來(lái)有望緩解。國金證券認為，去年下半年，海天味業(yè)以包材為主的原材料價(jià)格有較為明顯的下行，核心農產(chǎn)品大豆價(jià)格自四季度開(kāi)始回落，由于醬油產(chǎn)品存在較長(cháng)釀造期，大豆價(jià)格或滯后半年體現于報表端毛利率。
國金證券預計，由于去年上半年海天任務(wù)完成情況總體較好，收入同比增9.7%，奠定較高基數，預計今年上半年難有增長(cháng)表現。而若全年順利達到雙位數以上收入目標，下半年將有高收入彈性。利潤端來(lái)看，來(lái)自成本回落和結構優(yōu)化帶來(lái)的毛利率修復預計有限，但盈利能力的回升仍是主基調，全年利潤增速將快于收入。
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